深セン証券取引所に3回訪問し、最終的に審査に合格したZhiou Home Furnishingは、上場成功まであと一歩のところまで来ました。しかし、このステップは大きな隔たりのように思えます。 複数のブランドがアマゾンのBSリストを独占、アンカーは第2位の株主になるために必死に賭ける 3月17日、Zhiou Home Furnishingは上場目論見書を更新した。同社は深セン証券取引所の成長企業市場に上場する予定で、研究開発・設計センター、倉庫・物流システムなどのプロジェクトの建設や運転資金の補充に充てる14億8600万元を調達する計画だ。 最新の目論見書によると、 Zhiouは2022年に54億5,500万元の収益を達成し、親会社の所有者に帰属する純利益は約2億5,000万元でした。同時に、Zhiouは2023年第1四半期の売上高が前年同期比7.50%減の14.51%減、純利益が前年同期比41.92%増の61.36%増と予想している。 着実かつ進歩的な業績の裏で、Zhiou は依然として IPO の夢を守っている。 Zhiouの物語は2010年に始まりました。創業者の宋川氏は、若い頃にドイツで学んだ経験から、欧米人の消費生活を通して海外進出のビジネスチャンスを見出しました。 2007年、宋川氏はeBayを通じて対外貿易ビジネスに挑戦し、それが中国への帰国と3年後のZhiou設立の基礎となった。 ドイツのeBayで家庭用家具、ペット、その他のカテゴリーの販売を開始し、初の家庭用家具ブランドSONGMICSを設立し、アマゾンの初期の配当を獲得するなど、Zhiouの触手は今や北米、日本、その他の市場にまで広がっている。 Zhiou の核となる特徴は、高いコスト効率、完全な家庭用家具のシナリオ、ファッショナブルなデザインなどであり、そのビジョンは IKEA に匹敵する家庭用家具ブランドになることです。現在、主な製品は家庭用品、家具、ペットなどであり、303のサブカテゴリに及び、製品SPUの数は3,335に達します。Zhiouは、Amazonで「先陣を切った」最初の越境企業の一つとして、プラットフォームの顧客基盤とトラフィックの優位性に頼って急速に発展の基盤を築き、当初の家庭用家具ブランドからVASAGLEやFEANDREAなどの複数のブランドに拡大しました。 報告期間中、 ZhiouはAmazonでそれぞれ28億4,900万元、40億4,400万元、36億3,600万元の収益を達成した。同社の製品の多くは、長年にわたり Amazon のベストセラーや Amazon's Choice リストに掲載されています。さらに、Zhiouは「Amazonの年間最人気ブランドセラー」にも選ばれ、そのブランドSONGMICSとVASAGLEは「Amazonグローバルストアにおける中国輸出越境ブランドトップ100」に選ばれました。 Statistaのデータによると、2017年から2020年にかけて、世界の家具市場におけるオンライン販売の割合は年々増加しており、オンラインチャネルは世界の家具市場の発展の新たな原動力となっています。業界の発展の恩恵を受けて、Zhiou はロケットのように急上昇しています。 2018年から2020年にかけて、Zhiouの年間収益はそれぞれ15億9,400万人民元、23億2,600万人民元、39億7,100万人民元で、年間複合成長率は57.80%でした。急速な成長の勢いは多くの資本支持者も惹きつけました。過去3年間で、 Zhiouの評価額は10億元未満から80億元に拡大した。中でも、国境を越えた輸出大手でもあるアンカー・イノベーションズは同社に「大きな期待」を寄せており、継続的に出資比率を高め、Zhiouの第二位株主となった。 2021年に早送りすると、Zhiouは業績が好調で、資本に牽引され、国境を越えた上場ブームに加わりましたが、タイミングは実は少し微妙でした。流行病の影響が弱まり、アマゾンのアカウント禁止の波が襲うと、越境業界は混乱に陥った。もやに包まれた市場は急激に悪化し、越境商人にとっては業績の縮小が常態化した。 このような環境下で、Zhiou の IPO の道のりもまた、浮き沈みの多いものでした。 評価額は3年で70億ドルに膨れ上がったが、IPOには失敗
2021年6月、Zhiouは初めて成長企業市場への上場申請を提出したが、その後、財務情報の期限切れなどの理由により、3回にわたって一時停止ボタンを押した。 ZhiouがIPOに対する新たな攻撃を開始したのは2022年4月になってからだった。深セン証券取引所は財務情報を更新した後、発行および上場審査を再開し、Zhiou は 7 月にようやく審査に合格しました。 しかし、3ヵ月後、GEM上場委員会はZhiou Technologyに対して「登録フィードバック実施書簡」を発行した。現時点では、IPOの道のりで紆余曲折を経たZhiouがいつ落ち着くのかは未知数だ。 これまで何度もIPOに挑戦してきたZhiou Technologyが、なぜいつも成功できないのか？ Zhiouの業績は2018年以降急成長を遂げており、その評価額の急上昇は利益追求のために多くの資本を引き付けているが、上場は諸刃の剣のようなものだ。成功か失敗かに関わらず、将来の損失や利益を予測することは困難です。 2021年、ZhiouはIPOを目指す決意を固めたが、同時に越境市場における重要な転換点も迎えた。運賃高騰やプラットフォームリスク管理強化など内外のトラブルが続く中、業界の不況の中で智欧の業績も低下の兆しを見せている。 2020年、智欧の親会社株主に帰属する純利益は3億8000万元だったが、2021年には2億3900万元に急落し、前年比9.63%の減少となった。 2022年までにZhiouの収益も減少傾向を示し、前年同期比8.58%減少した。業績の変動は、株式公開を予定しているZhiouにとって明らかに隠れた懸念事項だ。 売上高と純利益の変動の理由について、周氏は、輸送費の継続的な上昇や為替レートの下落などの不利な要因の影響を受けたと述べた。しかし、これに加えて、Zhiou のビジネス モデルには一定のパフォーマンス リスクもあります。 目論見書によると、 2020年から2022年にかけて、ZhiouはAmazonでそれぞれ28億4,900万元、40億4,400万元、36億3,600万元の収益を達成し、総収益のそれぞれ71.80%、67.87%、67.61%を占めた。売上シェアが約70％であることからも、欧州がアマゾンに過度に依存していることの欠点が明らかになった。 アマゾンの規制がますます厳しくなる中、プラットフォームの関連ポリシーやプラットフォーム料金に大きな調整があった場合、アマゾンとの深いつながりがZhiouの事業活動や財務状況に悪影響を及ぼす可能性があります。 それだけでなく、Amazon への過度の依存から生じる可能性があるもう 1 つの災害は、在庫危機です。目論見書のデータによると、報告期間中のZhiouの在庫の帳簿価額はそれぞれ8億5,900万人民元、10億5,200万人民元、6億8,900万人民元であり、在庫額が比較的高い割合を占めている。 在庫レベルが高いと、在庫減価のリスクとZhiouの資本占有圧力も高まります。在庫管理が最適化されず、在庫規模が適切に管理できない場合、売れない製品、在庫の滞留、さらには資本チェーンの管理につながる可能性が高くなります。目論見書によれば、 Zhiou は 2020 年にキャッシュフローがマイナスでしたが、幸いなことに 2021 年に再びプラスに転じました。 注目すべきは、家庭用家具業界にとって、製品の品質と機能は消費に影響を与える重要な要素であるため、研究開発に注意を払うことが重要であるということです。しかし、報告期間中、 Zhiouの研究開発費はそれぞれ1276万9300人民元、2451万4000人民元、4501万6000人民元であり、業界平均を下回った。 しかし、比較的「ケチ」な研究開発投資と比較すると、Zhiouの販売費は長年にわたって高止まりしており、 2021年には23億元を超え、総営業収入の約39％を占めています。 全体的に、利益の半減、在庫の増加、イノベーション能力の欠如など、業績に関するさまざまな懸念があるため、Zhiou の IPO の道のりはより困難なものになる運命にあるかもしれない。 家庭用家具市場は急速に発展しており、消費者の需要は急増している。 Zhiou の野望は、IKEA のオンライン版になることです。しかし、家具輸出がますます熾烈になっている現在の業界環境において、ZhiouがIKEAの真髄を学び、業界のベンチマークとなるには、まだ長い道のりが残っている。 COVID-19パンデミックの発生以来、海外の家具業界は困難な課題と新たな機会の両方に直面しています。 Statistaのデータによると、世界の家具市場は2027年に6,507億米ドルに達する見込みです。 海外に目を向けると、家具の需要は社会経済、住宅、消費力などの要因に左右されるため、市場によって発展の特徴も異なります。 例えば、ヨーロッパ、アメリカ、日本、韓国などの先進国では、都市化の度合いが高く、住民の購買力が強いです。消費者は通常、快適な生活環境に対して高い要求を持っているため、家具に対する需要は安定しています。新興市場国では都市化が進み、都市人口の増加により住宅需要が増加しており、家計消費の伸びの余地は大きい。 海外の調査によると、高インフレにより消費者の信頼は著しく損なわれているものの、生活費の高騰に直面しながらも、かなりの数の消費者が依然として住宅や庭園への投資に熱心であることが明らかになっています。 2022年、世界の家庭用家具の売上は、母の日やブラックフライデーなどの販促イベントの前後で急増し、前年同期比で3％増加し、2022年1月から10月までに311億ユーロに達しました。 海外の主要市場におけるホームファニシング業界の急速な発展に伴い、新たなホットなトレンドが出現し、海外の販売業者に新たな要件も提示されています。 最初で最も明白なことは、消費者の需要概念の進化です。労働収入と生活水準が向上し続けるにつれて、消費者は家具製品の基本機能に満足しなくなり、代わりに製品ブランドとユーザーエクスペリエンスにさらに注目するようになりました。 特に、若い世代の消費者が徐々に主流となり、製品のブランドイメージ、革新的なデザイン、品質、体験にさらに注目するようになりました。需要の問題点の変化と情報チャネルの多様化により、家庭用家具市場には新たな消費パターンも生まれています。 そのため、消費者のニーズに適応し、ブランドイメージの構築と製品革新設計能力を強化し、それによって製品の美しさとユーザーエクスペリエンスを継続的に向上させ、消費者の心の中でブランド認知度を高めることが、ホームファニシング企業が海外で競争するための突破口となっています。 ブランド開発のトレンドに加えて、省エネと環境保護も現在の家庭用家具業界のもう一つの大きな主流です。 人々の生活の質の向上と消費観念の進歩に伴い、環境に優しく健康的な生活への憧れは日々高まっています。住宅を装飾する際には、機能性、美観、個人的なニーズを満たすことに加え、省エネや環境保護などの要素にもより一層注意が払われます。 海外の調査によると、消費者の83%がホームファニシングブランドに持続可能で環境に優しいサービスを提供することを要求しています。オランダ、スペイン、英国、ベルギー、ポーランドでは、電気設備の 40%～50% に、エネルギー効率、二酸化炭素排出量、リサイクル材料、規制遵守などの持続可能性に関する考慮事項が含まれています。 まとめると、Zhiouであれ、国内の家具メーカーであれ、海外に進出する場合には、強固なブランド障壁を確立し、研究開発とイノベーション能力を強化して競争上の優位性を築くことこそが、将来的に長期的発展を遂げる唯一の道である。
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