数億の純損失で深セン大賽は数千万の負債の渦に巻き込まれる！

一度海を見れば、他の水はすべて水たまりにしか見えなくなります。一度、武山を見れば、他の山はどれも見飽きるほどですが、ここ数年、商品の流通で生計を立てていた一群の越境販売業者が、時代の恩恵を受けて巨額の富を築いています。しかし、荒波が引くにつれ、これらの販売業者は利益率が圧迫されるだけでなく、在庫管理の難しさや長期の資金前払いによる資金繰りの問題も認識するようになりました。したがって、彼らは皆、変革の道を歩み始めました。

最近発表された成績表から判断すると、世界経済の成長が依然として緩やかで不均一な2023年において、Youkeshuのブランド転換は順調ではなかったようだ。

深センの大手販売業者Youkeshuが4月26日に2023年度業績報告書を発表したことがわかった。

報告期間中、Youkeshuの営業利益は4億6,400万人民元で、前年同期比40.01%減少しました。上場会社の所有者に帰属する純利益は-4.85億元で、前年同期比32.10%減少し、損失幅が拡大した。

販売チャネルの観点から見ると、2023年には、YoukeshuはAmazonやAliExpressなどの主流プラットフォームでの存在感を深めるとともに、ShopeeやLazadaなどの新興プラットフォームも積極的に開発し、「伝統プラットフォーム+新興プラットフォーム」の完全なカバーを実現します。

報告期間中、越境電子商取引の分野において、Youkeshuのオンラインチャネルからの収入は3億4500万元で、越境電子商取引事業収入の95.79%を占めた。そのうち、アマゾンからの収入はわずか1億600万元で、前年比47.24％減となり、ほぼ半減した。

今期の営業利益と純利益の減少の理由について、Youkeshu は、主に過去の負債と財務上の圧力の影響によるものだと指摘しました。同社の越境EC事業の回復は予想よりも遅く、主力のEC事業の売上高は依然として前年比で減少した。営業成績は赤字を黒字に転換できず、損失額は1億2400万元となった。

具体的には、一部の非中核事業における目に見えない損失負担に加え、Youkeshu の業績成長は主に次の 2 つの要因によって制約されています。

1 つは、流通モデルから残された在庫減価の圧力です。ユーケシュは2020年後半に大量の在庫を積み上げたが、2021年にアマゾンのアカウントブロックにより大きな打撃を受け、大量の売れ残り在庫による運営上の圧力は未だ完全には解消されていない。報告書によると、2023年、有科樹は在庫、売掛金、のれん、無形資産など各資産の実態に基づき、依然として2億6500万元の資産減損引当金を計上している。

2つ目は、巨額の負債によるキャッシュフロー不足のリスクです。 4月26日現在、有科樹の上場企業向け銀行融資（保証を含む、以下同じ）の残元本は3億600万元で、全額が返済期限を過ぎている。同社は2023年に銀行融資利息、延滞利息など約2036.25万人民元を積み立てる予定。4月12日、有科樹は契約で合意した元本2640万人民元の融資を返済しなかったとして銀行から訴訟を起こされた。

特筆すべきは、これまでまだ黒字化には至っていないものの、在庫規模の管理、売れない商品のリスク軽減、特定の商品群の開発など一連の措置を通じて、有科樹の「自力救済」プロセスがかなり効果を上げており、純損失額は2021年の26億7600万元から2022年には3億6600万元に縮小したことだ。

しかし、2023年の業績はヨウケシュウに大きな打撃を与えた。短期間で解消しきれない在庫圧力と多額の延滞債務による資金繰りの悪化で、ヨウケシュは再び損失拡大という困った状況に陥った。

利益がマイナスで負債が膨大となったため、ユーケシュはリスク警告を発表した。

赤字3年目となった2023年、ユーケシュは上場以来最大の危機に直面した。

4月26日、有科樹は2023年の上場企業株主に帰属する監査済み所有者資本が-4億700万元となったため、深セン証券取引所は同社株式の取引に対して上場廃止リスク警告を実施するとの発表を行ったことがわかった。

同時に、有科樹の過去3年間の非経常的損益を差し引いた純利益がマイナスであり、直近1年間の監査報告書では同社の事業継続能力に不確実性が示されたため、深セン証券取引所は同社の株式取引に対するその他のリスク警告を引き続き実施します。

なお、ヨウケシュは今年2月に債権者から更生申請を受け、 3月に更生前手続き段階に入った。

ヨウケシュ氏は、裁判所が申請者の会社更生申請を正式に受理し、更生が成功裏に実施されれば、会社の資産負債構造が改善され、会社が持続可能な発展の軌道に戻るのに役立つだろうと述べた。しかし、たとえ裁判所が正式に更生申請を受理したとしても、会社は更生の失敗により破産宣告を受け、破産管財人による清算を受けるリスクに直面することになる。

有科樹は、上記の業績損失の原因と警告を受けて、プラットフォーム開発の方向を調整し、業務システムを徹底的に整理し、ソフトウェアサービスなどの限界業務を秩序正しく売却し、破産前の再建作業に積極的に協力するなどの措置を講じ、会社の持続可能な運営能力を向上させる予定であると述べた。

しかし、今のところ、主力製品群の技術障壁が低く、販売製品の付加価値とブランドプレミアムが弱いため、金融の渦に巻き込まれた油科樹は、ブランド転換路線で期待に応えられず、まだ赤字体質から脱却できていない。同社が公表した2024年第1四半期報告書によると、Youkeshuの営業利益は1億1,700万人民元で、前年同期比2.61%減となった。純利益は-298万元で、前年同期比85.89%増加した。

ヨウケシュは2024年に向けて、引き続きコアとなる電子商取引事業において特定カテゴリーに注力し、SKU数を厳格に管理し、高品質なプライベートブランドを開発し、ブランディングに向けた戦略的変革を推進していく計画だ。ヨウケシュは依然として自社のブランド変革に業績低迷の挽回への期待を託していることがわかる。

今後、一連の改善策を通じて「自らを救う」ことができ、延滞債務の問題を解決できるかどうかはまだ分からない。

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